Export Boom and Economic Performance: Bolivia 2004-2015

Abstract

El superciclo de altos precios para las materias primas ha tenido impactos profundos en la economía boliviana. En este trabajo hemos investigado las relaciones de los precios de materias primas con los principales indicadores de desempeño macroeconómico. Hemos encontrado relaciones significativas en nuestro análisis estadístico. Una pregunta importante a la que hemos dirigido nuestra atención tiene relación con los efectos de la bonanza exportadora transitoria en la tasa de crecimiento de largo plazo de la economía. También, por la importancia de los eslabonamientos fiscales con los ingresos no anticipados, producidos por la bonanza exportadora, se ha examinado la prociclalidad de los componentes del gasto público, apoyados en un análisis de correlaciones de los componentes cíclicos. Hemos encontrado correlaciones positivas pero débiles. Con las bonanzas exportadoras, se incrementan tanto el consumo como las tasas de ahorro. Los ahorros se han invertido en reservas internacionales y, en gran medida, en construcción. Encontramos que los precios de las materias primas y el valor agregado per cápita en construcción están co-integrados, lo que sugiere una relación de largo plazo. También nos hemos fijado en los eslabonamientos del sector de hidrocarburos con otros sectores de la economía, en términos reales, mediante un análisis insumo-producto. Finalmente, hemos efectuado un conjunto de simulaciones con un modelo pequeño de Equilibrio General Computable, adaptado a las condiciones bolivianas para rastrear los efectos en los precios internos y en cantidades

The supercycle of high commodity prices has had profound impacts on the Bolivian economy. We have investigated the relations of commodity prices with the main indicators of macroeconomic performance. We have found significant ties in our statistical analysis. An important question that we address concerns the consequences of the transitory export boom on the long term rate of growth of the economy. Also, given the importance of fiscal linkages with windfall income, we examined the procyclality of public expenditures based on an analysis of correlations of the cyclical components. We find positive but weak correlations. With export booms, consumption increases but also saving rates. Savings have been invested in foreign assets and, to a large extent, in construction. We find that commodity prices and per capita value added in the construction sector are co-integrated, suggesting a long term relationship. Also we looked into the real linkages of the hydrocarbons sector with other sectors of the economy through an Input-Output analysis. Finally, we have conducted a set of simulations, with a small Computable General Equilibrium Model adapted to the Bolivian conditions, to trace the domestic price and quantity effects of the commodity price increases